Rahoitusriskien hallinta

Konsernin rahoitus ja riskienhallinta toiminnot ovat keskitetty Tamro Finance Oy nimiseen yhtiöön. Rahoitusyhtiö hoitaa konsernin rahoitustoimintoja mukaan lukien likviditeetin ja riskienhallinnan rahoituspolitiikan mukaisesti. Tamro Finance Oy toimii konsernin sisäisenä pankkina tarjoamalla rahoitusta sekä kaupankäynti-, kassanhallinta- ja konsultointipalveluja muille konserniyhtiöille. Yhtiöitetty rahoitusyksikkö hallinnoi myös Tamron konsernitason vakuutussopimuksia ja tarjoaa liiketoimintayksiköille palveluita operatiiviseen riskienhallintaan. 

Rahoitustoimintojen päätavoitteena on tukea konsernin strategian toteutumista turvaamalla riittävä ja kustannustehokas rahoitus sekä toisaalta pienentämällä rahoitusriskien aiheuttamaa konsernin taloudellisen tuloksen vaihtelua ja lisäämällä sen ennustettavuutta.

Tamro-konsernin operatiivisen riskienhallinnan tavoitteena on tunnistaa, minimoida ja kattaa riskit siten kuin Tamro-konsernin johto ja hallitus ovat ne määrittäneet.

Jälleenrahoitus ja likviditeetin hallinta

Tamro-konsernin jälleenrahoitus on turvattu monin eri tavoin. Vuoden lopussa käytettävissä olevat EUR 200 miljoonan sitovat luottojärjestelyt päärahoituspankkien kanssa tukevat EUR 300 miljoonan ja SEK 1.000 (EUR 106) miljoonan yritystodistusohjelmia. Vaihtoehtoisena taseen ulkopuolisena rahoituslähteenä konsernilla on arvopaperistamisohjelmat, jotka mahdollistavat myyntisaatavien myynnin ilman takautumisoikeutta, määrältään SEK 1.200 (EUR 127) miljoonaa Ruotsissa ja DKK 1.050 (EUR 141) Tanskassa. Konsernilla on lisäksi käytettävissään lyhytaikaisia luotto- ja tililimiittejä.     

Konsernin likviditeettiä hallitaan konsernitilijärjestelmillä Suomessa, Ruotsissa, Norjassa ja Tanskassa, jonne likviditeetti kootaan säännöllisesti käyttämällä sisäisiä tili- ja luottolimiittejä. Ylimääräinen likviditeetti käytetään ensisijaisesti lyhytaikaisten korollisten luottojen takaisinmaksuun. Tamro Finance Oy sijoittaa jäljelle jääneen ylimääräisen likviditeetin lyhytaikaisiin rahamarkkinainstrumentteihin sijoituspolitiikan mukaisesti.

Valuutta- ja korkoriskin hallinta

Myynnin valuuttajakauma oli vuonna 2007/08 seuraava: SEK 30 %, DKK 26 %, EUR 19 %, NOK 13 %, PLN 6 % ja muut valuutat 6 %. Toimittajapuolella konsernin pääasiallisina partnereina ovat kansainväliset lääkeyritykset. Pohjoismaissa toimittajat kantavat mahdollisen valuuttariskin lähes poikkeuksetta. Virossa, Latviassa, Liettuassa ja Puolassa valuuttariskin kantaa jossain määrin lääkkeiden jakelija tai tukkukauppa. Noin 4 (3) % eli 207 (173) miljoonaa euroa konsernin ostoista sisälsi valuuttariskiä, näiden ostojen valuuttajakauma oli seuraava: EUR 94 (97) %, USD 5 (2) % ja muut valuutat 1 (1) %. Ostoista syntyvää valuuttariskiä eli virtariskiä pienennetään pyrkimällä sopimusvaluuttaan, joka korreloi paikallisen valuutan kanssa, käyttämällä sopimuksissa valuutta-klausuuleja, aktiivisella myynnin hinnoittelulla sekä valuuttatermiineillä. Konsernin sisäiset lainat myönnetään politiikan mukaan pääasiassa tytäryhtiöiden paikallisessa valuutassa.

Konserni ei suojaa ulkomaisten tytäryhtiöiden omaa pääomaa ja oman pääoman ehtoisia lainoja kurssivaihteluilta. Ulkomaisten tytäryhtiöiden omat pääomat ja oman pääoman ehtoiset lainat tilikauden 2007/08 lopussa olivat yhteensä 562 (599) miljoonaa euroa. Pääomat jakautuivat eri valuuttoihin seuraavasti: NOK 31 (38) %, DKK 28 (25) %, SEK 25 (23) % ja muut valuutat 17 (14) %.

Konsernin lyhytaikaisen rahoituksen rakenne vastaa hyvin taseessa olevien lyhytaikaisten saamisten rakennetta. Käytettävissä olevien rahoitusjärjestelyiden erääntyminen eri ajankohtina mahdollistaa korkoriskin hajauttamisen eri markkinatilanteisiin sopivaksi.

Rahoituspolitiikan mukaan johdannaisinstrumentteja käytetään vain alla olevien liiketoimintariskien suojaamiseen limiittien sisällä. Käytettyjen johdannaisinstrumenttien tulee olla riittävän likvidejä ja tehokkaasti hinnoiteltuja markkinoilla. Johdannaisinstrumentit ovat mukana vastapuoliriskiä arvioitaessa. Konsernin avoimet johdannaisinstrumentit on esitetty taseen ja tuloslaskelman liitetietojen taulukossa.