Vuosi 2004–2005 oli edelleen hitaan markkinakasvun vuosi, ja markkinaosuuksista käytiin kovaa kilpailua. Tamro vastasi haasteisiin keskittymällä toimintojensa tehostamiseen ja kustannusjohtajuutensa vahvistamiseen. Toukokuussa 2004 Tamron osake poistettiin Helsingin Pörssin listalta ja yhtiöstä tuli PHOENIXIN kokonaan omistama tytäryhtiö, mikä antaa liiketoiminnallemme laajemmat mahdollisuudet toimintatapojen vertailuun. Ruotsissa ja Suomessa päätettiin muuttaa jakelukeskusten logistiikan rakennetta tehokkuuden lisäämiseksi. Norjassa Apokjeden vahvisti edelleen asemaansa maan johtavana apteekkiketjuna. Vähittäismyyntipuolella tehdyt yritysostot auttoivat meitä vahvistamaan markkina-asemaamme Baltiassa.

Tehtyjen toimien ansiosta Tamro-konserni julkaisee historiansa parhaan tuloksen. Toiminta parani selvästi useimmissa konsernin osissa.

Toimintaympäristö ja markkinat

Lääkemarkkinoiden kasvu Pohjoismaissa vuonna 2004 oli maltillista verrattuna muutaman vuoden takaiseen kasvuun, sillä se jäi alle 5 prosenttiin kiinteän vaihtokurssin mukaan laskettuna (CER). Pääosin hidas kasvu johtui useiden merkittävien tuotteiden patenttisuojan päättymisestä vuonna 2003, rinnakkaislääkkeistä ja niiden aiheuttamasta hintojen laskusta kovan kilpailuntilanteen vuoksi.

Hitaaseen kasvuun vaikuttivat myös toimenpiteet lääkekulujen hillitsemiseksi, jotka suosivat rinnakkaislääkkeitä ja rinnakkaistuontia. Lisäksi korvauskäytännöt ovat tiukentuneet. Kasvun perusta pysyy kuitenkin edelleen muuttumattomana, sillä avaintekijä on vanheneva väestö.

Pohjoismaiden lääkemarkkinoiden kasvu vaihteli eri maissa: Suomessa lääkemarkkinat kasvoivat nopeammin kuten edellisvuonna, melkein 8 %. Vähäisintä kasvu oli Ruotsissa, missä markkinat toipuivat 2,3 prosentin vauhdilla. Rahassa mitattuna kasvu oli suurinta Suomessa, Norjassa ja Ruotsissa.

Pohjoismaisten lääkemarkkinoiden kokonaisarvo tukkukaupassa oli 6,6 miljardia euroa apteekin ostohinnoin laskettuna (PPP). Tamro säilytti vahvan asemansa Pohjoismaisilla lääketukkumarkkinoilla. Tamron lääketukkumyynti Pohjoismaisilla markkinoilla oli 3 349 miljoonaa euroa (PPP), ja yhtiön markkinaosuus tällä alueella oli keskimäärin 51 %, kasvua 3,5 prosenttiyksikköä edellisestä vuodesta.

Baltian maiden lääkemarkkinoiden arvo tukkukaupassa oli 524 miljoonaa euroa (CER), ylittäen näin edellisvuoden myynnin 15:lla prosentilla. Virossa kasvu oli suurinta, 20 %, seuraavaksi suurinta Liettuassa 14 %, kun taas Latviassa kasvu oli noin 11 %.

Tilivuoden 2004/2005 liikevaihto ja tulos

Tamro-konsernin liikevaihto tilikaudella, joka päättyi 31.1.2005, oli 4 857 miljoonaa euroa. Vertailukelpoinen liikevaihto vuonna 2004 oli 4 488 (4 169) miljoonaa euroa, joten kasvu oli 7,6 %. Kun pidennetyn tilikauden vaikutus jätetään huomiotta, positiivinen myynnin kehitys johtuu pääosin uusista sopimuksista, joita solmittiin Suomessa, sekä lisääntyneestä kasvusta Norjassa ja Tanskassa.

Konsernin liikevoitto oli 93 (78) miljoonaa euroa, ja 13 kuukauden liikevoittomarginaali oli 1,9 (1,9) %. Liikevoiton kasvu johtuu pääosin lisääntyneestä myynnistä ja parantuneesta tehokkuudesta. Kaikki liiketoimintayksiköt, Liettuaa lukuun ottamatta, paransivat tulostaan. Liettua kärsi edelleen rajusta kilpailusta.

Konsernin varsinaisen toiminnan tulos ennen veroja oli 89 (69) miljoonaa euroa. Raportoitu veroaste oli 25,9 (28,9) %.

Konsernin voitto 13 kuukaudelta 2004–2005 oli 66 (47) miljoonaa euroa. Sijoitetun pääoman tuotto oli 19 (16) %, kun taas oman pääoman tuotto kasvoi 16 (13) prosenttiin.

Rahoitus

Tamron osakkeen listauksen päättyminen Helsingin Pörssissä toukokuussa 2004 ei muuttanut konsernin rahoituksellisia periaatteita. Tamro jatkoi avointa taloustiedottamista sekä sijoittajille että muille sidosryhmille.

Kesäkuussa Tamron rahoitusosasto yhtiöitettiin omaksi juridiseksi osakeyhtiöksi Tamro Finance Oy:ksi. Sisäiset rahoitustoiminnot ovat jo pääosin siirretty uuteen yhtiöön ja ulkoiset toiminnot tullaan siirtämään tilikauden 2005/2006 aikana. Yhtiöittämisen yhteydessä rahoitusosaston rooli ei muuttunut ja Tamro Oyj tulee takaamaan kaikki Tamro Finance Oy:n nimissä tehdyt merkittävät rahoitustoimenpiteet.

Tammikuussa 2005 konserni sopi uudesta arvopaperistamisohjelmasta, joka mahdollistaa Tanskan tytäryhtiön Nomeco A/S:n tilisaatavien myynnin ulkopuoliselle taholle peruuttamattomalla kaupalla 1 050 miljoonaan Tanskan kruunuun (141 miljoonaan euroon) saakka. Järjestelyllä turvataan ennakoivasti riittävä ja kustannustehokas rahoitus Tamro-konsernin käyttöön. Kaikki ohjelmaan liittyvät kertaluontoiset järjestelykulut vähennettiin kokonaisuudessaan muina rahoituskuluina tammikuussa 2005.

Konsernin rahoitusasema säilyi erinomaisena ja vakaana koko tilikauden ajan. Nettovelka taseessa väheni 60,1 (71,4) miljoonaan euroon tilikauden lopussa. Efektiivinen nettovelka, johon sisältyy tammikuussa myydyt 133,1 (74,2) miljoonan euron myyntisaatavat oli yhteensä 193,2 (145,6) miljoonaa euroa. 50 miljoonan euron lisäosinko maksettiin tammikuussa 2005. Keskimääräinen efektiivinen nettovelka tilikaudella 2004/2005 oli 165 (219) miljoonaa euroa.

Konsernilla oli tilikauden lopussa 200 (200) miljoonan euron käyttämättömät sitovat valmiusluottolimiitit. Nämä järjestelyt varmistivat rahoituksen saatavuuden tilikauden lopussa keskimäärin vuodeksi ja kolmeksi kuukaudeksi. Vuoden lopussa käyttämättömät limiitit arvopaperistamisohjelmissa oli 124 (56) miljoonaa euroa.

Konsernin likvidit varat olivat suuruudeltaan 13,2 (22,3) miljoonaa euroa. Konsernin velkaantumisaste aleni 17,0 (18,4) prosenttiin ja omavaraisuusaste laski 33,6 (35,4) prosenttiin.

Vapaa kassavirta ja nettokäyttöpääoma

Vapaa kassavirta 13 kuukauden raportointikaudella parani huomattavasti 101,5 (40,4) miljoonaan euroon. Liiketoiminnan kassavirta ennen nettokäyttöpääoman muutosta ja investointeja kasvoi 107,7 (79,1) miljoonaan euroon. Kassavirta nettokäyttöpääoman muutoksesta oli 56,5 (-5,3) miljoonaa euroa. Muutos myytyjen saatavien määrässä vaikutti 67,1 (8,3) miljoonaa euroa positiivisesti raportoituun kassavirtaan. Netto investoinnit kasvoivat selvästi ja olivat 62,7 (33,4) miljoonaa euroa. Nettokäyttöpääoma oli 85,6 (143,9) miljoonaa euroa ja myytyjen saatavien määrä 133,1 (74,2) miljoonaa euroa kauden lopussa.

Rahoituskulut

Konsernin 13 kuukauden 2004/2005 nettorahoituskulut olivat –4,0 miljoonaa euroa ja viimevuoden 12 kuukauden vertailuluku –9,3 miljoonaa euroa. Säästöt muodostuivat pääasiassa alhaisemmista nettokorkokuluista -4,0 (-8,7) miljoonaa euroa. Valuuttakurssivoitot olivat 0,3 (-0,6) miljoonaa euroa ja muut rahoituskulut –ja tuotot olivat –0,3 (0,0) miljoonaa euroa.

Konsernin nettorahoituskulut olivat alhaisimmat sekä euromääräisesti että suhteellisena prosentti kustannuksena sitten vuoden 1997. Rahoituskustannusten suotuisa kehitys johtui osittain valitusta lyhyestä korkoduraatiosta yhdistettynä historiallisesti hyvin alhaisten lyhyiden korkojen kanssa. Tämän lisäksi jo vuonna 2003 tehdyt rahoituksen uudelleenjärjestelyt toivat nyt täysimääräiset säästöt.

Valuutat ja valuuttojen muuntoerot

Pääosa konsernin myynnistä tapahtuu paikallisissa valuutoissa. Liikevaihdon valuuttajakauma oli: Ruotsin kruunu 34 (37) %, Tanskan kruunu 24 (25) %, euro 22 (17) %, Norjan kruunu 14 (15) % ja Latvian lati, Liettuan liti ja Viron kruunu yhteensä 6 (6) %.

Pääosa konsernin ostoista tapahtuu myös paikallisessa valuutassa. Vain 4 %, eli 163 (131) miljoona euroa ostoista sisältää valuuttariskiä. Näiden ostojen jakauma oli seuraava: euro 89 (86) %, USA:n dollari 5 (8) % ja muut valuutat yhteensä, 6 (6) %.

Ulkomaisten tytäryhtiöiden omat pääomat ja pääomaehtoiset lainat olivat suuruudeltaan 442 (344) miljoonaa euroa tilikauden lopussa 31.1.2005. Ulkomaisten pääomien valuutta jakauma oli tilikauden lopussa seuraava; Norjan kruunun määräisiä pääomia oli 39 (38) %, Ruotsin kruunun määräisiä 27 (32) %, Tanskan kruunun määräisiä 23 (24) %, ja muissa valuutoissa 11 (6)%. Ulkomaisten tytäryhtiöiden omien pääomien ja pääomaehtoisten lainojen muuntoerot olivat 1,8 (-14,0) miljoonaa euroa tilikauden lopussa 31.1.2005. Muuntoerot on kirjattu suoraan konsernin omaan pääomaan.

Konsernin valuutta- ja muita riskejä hallitaan konsernin rahoituspolitiikan mukaisesti.

Investoinnit ja yrityskaupat

Investoinnit –64,1 (–39,6) miljoonaa euroa kääntyivät kasvuun ja ylittivät poistotason tilikauden jälkimmäisellä puoliskolla. Lähes kaikki investoinnit tehtiin suoraan tai epäsuorasti vähemmistön lunastuksen kautta vähittäiskauppaan Norjassa, Virossa ja Liettuassa.

Muutoksia konsernirakenteessa

Tamro-konsernin omistus Apokjedenistä kasvoi kalenterivuoden aikana 80,0 prosentista 99,3 prosenttiin. Osakkeet ostettiin Coop NKL:ltä, Norjan vähittäismyyntikaupan yhteistyöhön erikoistuneelta holdingyhtiöltä, ja norjalaisilta apteekkareilta. Osakkeiden lunastus oli pääsyy konsernin vähemmistöosuuden alenemiseen.

Elokuussa 2004 Tamro osti Farmacijos Projektai -nimisen ketjun Liettuasta, jolla on 46 apteekkia eri puolilla Liettuaa. Lisäksi toteutettiin useita pienempiä yritysostoja.

Tamro Finance Oy, uusi ja kokonaan Tamron omistama rahoituksen hoitoon keskittyvä tytäryhtiö, perustettiin kesäkuussa 2004.

Tutkimus ja tuotekehitys

Tamro jatkoi IT- ja Internet-pohjaisten tietopalveluratkaisujen kehitystä tukeakseen asiakkaitaan heidän liiketoiminnassaan. Päivitetyt versiot Internet-pohjaisista tietopalveluista lanseerattiin Ruotsissa ja Suomessa. Nomecon VMI-konsepti (Vendor Managed Inventory), jonka avulla apteekkien tavaravalikoimaa jatkuvasti täydennetään apteekkien myyntitietojen perusteella, on otettu apteekeissa hyvin vastaan. Noin 40 % Tanskan apteekeista kuuluu nyt konseptin käyttäjiin. Norjassa on kehitetty samankaltainen järjestelmä (Demand Chain Replenishent, DCR), jolla pyritään vähentämään apteekkihenkilökunnan logistista työtaakkaa.

Henkilöstö ja organisaatio

Tamro-konsernin palveluksessa oli keskimäärin 3 909 (3 820) henkilöä kertomusvuoden aikana. Heistä 39 % työskenteli Norjassa, 16 % Tanskassa, 12 % Ruotsissa, 8 % Suomessa, 7 % Latviassa, 6 % Liettuassa ja 4 % Virossa. MedLab-ryhmässä työskenteli 7 % henkilöstöstä.

Henkilöstöstä 1 834 (46 %) työskenteli vähittäiskaupassa Virossa, Latviassa, Liettuassa ja Norjassa. Tammikuun lopussa 2005 konsernin henkilöstömäärä oli 4 045.

Tamron yhtiöjärjestyksen mukainen lunastusmenettely

Helsingin Pörssiin jätettiin hakemus 12.3.2004 siitä, että Tamro Oyj:n osake ja 2000 A -optio-oikeus poistetaan Helsingin Pörssin päälistalta. Tamro Oyj:n osakkeen noteeraus Helsingin Pörssissä päättyi 10.5.2004.

Keskuskauppakamarin nimeämä välimiesoikeus vahvisti 10.5.2004, että PHOENIX International Beteiligungs GmbH:lla on riidaton oikeus lunastaa Tamro Oyj:n vähemmistöosakkeet ja että PHOENIX International Beteiligungs GmbH:lla on oikeus saada vähemmistöosakkeet omistukseensa asettamalla lunastushinnan maksamisen vakuudeksi välimiesoikeuden hyväksymä vakuus.

PHOENIX International Beteiligungs GmbH asetti vaaditun vakuuden ja sai siten osakeyhtiölain 14 luvun 21 §:n mukaisesti omistukseensa Tamro Oyj:n koko osakekannan.

PHOENIX International Beteiligungs GmbH maksoi vähemmistöosakkeiden lunastushinnan Tamro Oyj:n vähemmistöosakkeenomistajille 7.7.2004 annetun välitystuomion mukaisesti.

Tamron osakkeet

Osakepäoma

Konsernin emoyhtiön Tamro Oyj:n osakepääoma oli 114.837.083, euroa ja se jakautui 114.837.083 osakkeeseen, joiden nimellisarvo on 1 euro. 31.1.2005 PHOENIX-konserni omisti 100 prosenttia Tamro-konsernin osakkeista.

Hallitus ja tilintarkastajat

Yhtiökokouksessa 29.4.2004 Tamron hallitukseen valittiin viisi jäsentä. Tamron hallituksen puheenjohtajaksi valittiin uudelleen Dr Bernd Scheifele. Muiksi hallituksen jäseniksi valittiin uudelleen Mikael von Frenckell, Reimund Pohl, Dr Lorenz Näger ja Matti Elovaara.

Yhtiön tilintarkastajiksi valittiin KHT-yhteisö Ernst & Young Oy ja KHT-tilintarkastaja Anna-Maija Simola.

Konsernin johto

Tammikuussa 2004 Hans Wahlén nimitettiin uudeksi toimitusjohtajaksi Tamro Ruotsissa. Hans Wahlén oli aiemmin toiminut pitkään Pharmacian Ruotsin-markkinointiyhtiön toimitusjohtajana. Maaliskuussa 2004 Gytis Bendorius nimitettiin toimitusjohtajaksi UAB Tamro Liettuassa.

Tilikauden jälkeiset tapahtumat

Joulukuussa 2004 Tamro ilmoitti Viruplatsi-apteekkiketjun ostamisesta, johon kuuluu kahdeksan Viron pääkaupunkiseudulla sijaitsevaa apteekkia. Yrityskauppa saatettiin päätökseen 1. helmikuuta 2005. UAB Tamro allekirjoitti sopimuksen liettualaisen Vogne & Telsiu -apteekkiketjun ostamisesta 7. helmikuuta 2005. 63 henkilöä työllistävään ketjuun kuuluu 13 apteekkia Luoteis-Liettuassa.

Norjassa on aloitettu lunastusmenettely Apokjeden AS:n loppujen osakkeiden (0,7 %) ostamisesta, ja Tamro odottaa saavuttavansa täyden omistusoikeuden Apokjedenissä kuluvan vuoden loppuun mennessä.

Tulevaisuuden näkymät

Lääkemarkkinoiden kasvun Pohjoismaissa odotetaan pysyvän hitaana vuoden 2005 aikana. Tästä syystä Tamro-konsernin liikevaihdon odotetaan kasvavan vain 5–6 % vuonna 2005. Hitaasta kasvusta huolimatta yhtiö uskoo säilyttävänsä kannattavuutensa panostamalla edelleen toimintojen ja laadun kehittämiseen.