Konsernin rahoitus- ja riskienhallintatoiminnot yhtiöitettiin Tamro Finance Oy:hyn vuonna 2004. Yhtiöitetty rahoitusosasto hoitaa konsernin rahoitusta ja riskienhallintaa rahoituspolitiikan mukaisesti. Tarmo Finance Oy toimii konsernin sisäisenä pankkina tarjoamalla rahoitusta sekä kaupankäynti- ja konsultointipalveluja muille konserniyhtiölle. Yhtiö hallinnoi myös konsernitason vakuutussopimuksia.

Rahoitustoimintojen päätavoitteena on tukea konsernin strategian toteutumista turvaamalla riittävä ja kustannustehokas rahoitus sekä toisaalta pienentää rahoitusriskien aiheuttamaa konsernin taloudellisen tuloksen vaihtelua ja lisätä sen ennustettavuutta siinä määrin kuin se on taloudellisesti ja kilpailullisesti perusteltavissa.

Jälleenrahoitusriski

Jälleenrahoitusriski hallitaan hajauttamalla lainasalkku eri rahoituslähteiden mukaan ja mahdollisuudella tarjota vaihtoehtoista luottoriskiä sijoittajille. Vuoden lopussa konsernin emoyhtiöllä oli käytettävissään 200 miljoonan euron käyttämättömät sitovat luottojärjestelyt. Näistä valmiusluotoista on sovittu konsernin pääpankkien kanssa, ja järjestely turvasi tilikaudenvaihteessa rahoituksen saatavuuden keskimäärin vuodeksi ja kolmeksi kuukaudeksi eteenpäin.

Tilikaudenvaihteessa konsernilla oli lisäksi käytettävissään hajautettu salkku käyttämättömiä lyhytaikaisia luotto- ja tililimiittejä yhteensä 267 (210) miljoonaa euroa ja 195 (200) miljoonan euron suuruinen vapaa limiitti yritystodistusohjelmassa. Pankkisuhteita hoidetaan säännöllisillä tapaamisilla konsernin pääpankkien kanssa, ja yritystodistusohjelma on ollut aktiivisessa käytössä.

Vaihtoehtoisena taseen ulkopuolisena rahoituslähteenä konsernilla on arvopaperistamisohjelmat, jotka mahdollistavat myyntisaatavien myynnin ilman takautumisoikeutta 1 200 miljoonan Ruotsin kruunun (132 miljoonaa euroa) limiittimäärään asti Ruotsissa ja 1 050 miljoonan Tanskan kruunun (141 miljoonaa euroa) limiittimäärään asti Tanskassa. Tilikauden lopussa käyttämättömien limiittien määrä oli 124 (56) miljoonaa euroa.

Likviditeettiriski

Tavoitteena on säilyttää hyvä likviditeettiasema kaikissa tilanteissa riittävillä tililimiiteillä, luottolimiiteillä ja likvideillä rahoitusvaroilla. Konsernin likviditeettiä hallitaan konsernitilijärjestelmillä Suomessa, Ruotsissa, Norjassa ja Tanskassa. Ylimääräinen likviditeetti kerätään säännöllisesti rahoitusyhtiöön käyttämällä sisäisiä tili- ja luottolimiittejä. Ylimääräinen likviditeetti käytetään esisijaisesti lyhytaikaisten korollisten luottojen takaisinmaksuun. Jäljelle jäänyt ylimääräinen likviditeetti sijoitetaan lyhytaikaisiin ja likvideihin rahamarkkinainstrumentteihin vastapuolilistan mukaisesti.

Valuuttariski

Konsernin asiakkaita ovat pääasiassa paikalliset apteekit, sairaalat ja kuluttajat. Myynti tapahtuu kussakin maassa lähes yksinomaan paikallisena valuuttana. Myynnin valuuttajakauma oli vuonna 2004 seuraava: Ruotsin kruunu 34 %, Tanskan kruunu 24 %, euro 22 %, Norjan kruunu 14 % ja muut valuutat 6 %.

Toimittajapuolella konsernin pääasiallisia yhteistyökumppaneita ovat kansainväliset lääkeyritykset. Pohjoismaissa toimittajat kantavat mahdollisen valuuttariskin lähes poikkeuksetta. Virossa, Latviassa, Liettuassa ja Tamro MedLabissa valuuttariskin kantaa joissain määrin lääkkeiden jakelija tai tukkukauppa. Noin 4 % eli 163 miljoonaa euroa konsernin ostoista sisälsi valuuttariskiä. Näiden ostojen valuuttajakauma oli seuraava: euro 89 %, Yhdysvaltain dollari 5 % ja muut valuutat 6 %.

Ostoista syntyvää valuuttariskiä eli virtariskiä pienennetään pyrkimällä sopimusvaluuttaan, joka korreloi paikallisen valuutan kanssa, käyttämällä sopimuksissa valuuttaklausuuleja, aktiivisella myynnin hinnoittelulla sekä valuuttatermiineillä. Rahoituspolitiikan mukaan ostot, jotka sisältävät valuuttariskiä, suojataan taseriskin syntyessä. Edellytyksenä kuitenkin on, että suojaus on taloudellisesti perusteltavissa. Ostoja vastaavan myynnin sitovuuden mukaan ostoja voidaan suojata myös rullaavasti enintään 24 kuukautta eteenpäin.

Konsernin sisäiset lainat myönnetään politiikan mukaan pääasiassa tytäryhtiöiden paikallisessa valuutassa. Velkojayhtiön tasepositio suojataan valikoidusti sen mukaan, ovatko lainat oman pääoman ehtoisiksi luettavia ja onko suojaus taloudellisesti perusteltavissa, kun otetaan huomioon valuutan odotuksenmukainen volatiliteetti.

Konserni ei suojaa ulkomaisten tytäryhtiöiden omaa pääomaa ja oman pääoman ehtoisia lainoja kurssivaihteluilta. Ulkomaisten tytäryhtiöiden omat pääomat ja oman pääoman ehtoiset lainat tilikauden 2004/2005 lopussa olivat yhteensä 442 miljoonaa euroa. Pääomat jakautuivat eri valuuttoihin seuraavasti: Norjan kruunu 39 %, Ruotsin kruunu 27 %, Tanskan kruunu 23 % ja muut valuutat 11 %.

Konsernin ulkomaisten tytäryhtiöiden oman pääoman ja oman pääoman ehtoisten lainojen muutokset euroina ja vasta-arvoina raportoidaan konsernin omassa pääomassa muuntoeroina.

Korkoriski

Konsernin korkoriski määritellään korkomuutoksien aiheuttamaksi negatiiviseksi vaikutukseksi konsernin arvoon. Tavoitekorkoduraatio ja sen jakauma valuutoittain määritellään ottamalla huomioon konsernin korollisten lainojen määrä, korolliset sijoitukset, johdannaiset ja operatiivisten kassavirtojen syklisyys.

Luottoriski

Sijoituksiin ja johdannaisiin liittyvää luottoriskiä hallinnoidaan säännöllisesti päivitettävällä vastapuolilistalla. Vastapuolilista on laadittu siten, että riskin nimellismäärä ja maturiteetti on rajattu vastapuoli- ja instrumenttikohtaisesti. Rahoituspolitiikan mukaan vastapuolilistalle otetaan mukaan vain instrumentteja ja vastapuolia, joiden luottoriski voidaan olettaa vähäiseksi.

Myyntisaataviin sisältyvä luottoriski hoidetaan operatiivisissa yksiköissä, ja sitä seurataan konsernitasolla. Myyntisaataviin sisältyvä riski ei ole toistaiseksi ollut merkittävä konsernin päätoiminta-alueella.

Johdannaisinstrumentit

Rahoituspolitiikan mukaan johdannaisinstrumentteja käytetään vain alla olevien liiketoimintariskien suojaamiseen limiittien sisällä. Käytettyjen johdannaisinstrumenttien tulee olla riittävän likvidejä ja tehokkaasti hinnoiteltuja markkinoilla. Johdannaisinstrumentit ovat mukana vastapuoliriskiä arvioitaessa.

Konsernin avoimet johdannaisinstrumentit on esitetty taseen ja tuloslaskelman liitetietojen taulukossa.

Vakuutukset

Tamro-konserni pyrkii vähentämään omaisuusvahinko-, rikos- ja vastuuriskejä aktiivisilla riskienhallintatoimilla. Päävastuu riskien tunnistamisessa, vähentämisessä ja kattamisessa on liiketoimintayksiköillä. Konsernitason vakuutussopimuksia käytetään suojaamaan omaisuus-, vastuu- ja rikosvahingoilta. Lisäksi käytetään useita paikallisia vakuutussopimuksia, kun liiketoimintayksiköiden omaisuus ja toiminta tarvitsevat erityistä suojausta.